亚太地区：夏日忧郁预示经济放缓

我们认为，今年夏天亚洲的宏观经济前景主要受四个主题的影响，这四个主题可能会继续影响今年下半年乃至 2025 年。

你将了解到什么：

• 首先是我们在八月初看到的金融市场波动，本周再次出现。除其他担忧外，人们还担心美国经济增长放缓的幅度可能超过金融市场的预期，而且美联储可能在降息问题上等待过久，从而 “落后于曲线”。我们将探讨这将如何影响亚洲。
• 其次，我们现已收到亚洲各国的第二季度增长数据。虽然同比数据并不明显，但仔细观察就会发现，增长放缓可能已经来临。更重要的是，除了目前人工智能带来的推动力，亚洲似乎不太可能有增长引擎可以依靠。
• 第三，鉴于美联储基金利率即将下调，而亚洲各国央行通常的反应是追随美联储，我们不禁要问，这次会是例外吗？我们认为，印度、马来西亚和泰国这三个国家的央行不太可能被打动。我们研究了这些国家例外的原因和可能的货币立场。
• 第四，在中国，结构性放缓与周期性政策支持之间的纠结似乎正朝着前者的方向发展。第二季度的增长不如预期，似乎不太可能出现转机。出口表现良好，但这种优势不太可能持续。