2025 年中国经济关键主题： 政策驱动的“半满杯”经济

2025年是中国十二生肖中的蛇年，蛇象征着转型和适应性——这些特性在 2025 年与决策者们应对中国经济所面临的挑战尤为相关。今年也是中国十四五计划（2021-2025 年）的收官之年。在这至关重要的一年，我们确定了影响中国经济前景的三大关键主题：

• 中国会陷入通缩漩涡吗？通货紧缩风险是 2025 年中国经济的最大隐忧。2012-2015 年期间，中国面临的国内物价下行压力主要由供应方因素驱动，与此不同的是，当前疲弱的通胀前景似乎主要源于国内需求疲软，尽管供应方风险正在增加。这些因素将如何影响未来一年的经济？
• 中国政府能否推动消费复苏？中国消费者的复苏对经济复苏至关重要。2024 年推出的消费者以旧换新计划似乎有效地刺激了短期需求。但这是否足以推动消费行为发生重大转变？我们对这些计划影响范围之外的细分市场有何预期？
• 2025 年中国的财政和货币政策将如何演变？我们预计 2025 年中国将进一步降息并采取扩张性财政政策，以刺激短期需求。然而，这些措施是否足以解决供需双方的结构性弱点？值得注意的是，2025 年中国房地产和制造业的前景如何？

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